作家｜皮海洲

跟着沪港通、深港通的敞开，沪深股通就成了外资参加A股市集的一个缺欠通说念。与内地市集流向香港市集的“南向资金”比拟，从香港参加A股市集的资金，被称为“北向资金”或“北上资金”，市集连续又将其称为“北水”。

制服诱惑

而“北水”又有“真北水”与“假北水”之分。“真北水”，即信得过的外资，敞开沪深股通的目标，也即是为了蛊卦“真北水”，让这些外资流向A股市集。而“假北水”指的是内地投资者的资金，部天职地投资者通过在港交所开户，然后又通过沪深股通渠说念购买A股股票回流A股市集。

恰是为了轨范“北水”，进一步完善沪深港通机制，2021年12月17日，中国证监会就修改《内地与香港股票市集交游互联互通机制多少功令》（以下简称《功令》）公开征求主张，在联系校正讲明中体检 偷拍，证监会强调，将对所谓“假北水”或“假外资”从严监管。

不错看到，《功令》关于“假北水”的打击，故意于A股市集的肃肃发展，故意于保护A股市集上雄壮投资者的利益，同期也故意于“北水”的净化，让“真北水”对A股市集的投资变得愈加率领。

手脚内地投资者来说，原本不错告成购买A股股票，为什么还要借说念香港市集，通过沪深股通的风景来间接投资A股市集呢？

究其原因，一是香港市集的配资资本相对偏低，部分外资私东说念主银行的年化利率仅2%。而对比内地市集，现在券商两融业务的融资成今年化利率为6%-8%。

二是香港市集配资的杠杆倍数更高，5倍杠杆是较为常见的，而现在内地券商的融资杠杆基本在2倍傍边。

不仅如斯，内地资金通过“假北水”的风景间接A股市集，在一定经由上不错期骗国内市集及投资者对外资珍重的心思，误导部分投资者。毕竟在A股市集上，不少投资者把外资视为了投资的地点与灯塔，外资买什么股票，投资者也会跟进投资这些股票。

此外，通过“假北水”的风景间接参加A股市集，也得以在一定经由上避让市集监管，加大了联系案件脚迹的发现和惩处难度。同期，这也粗陋了“假北水”合作内地账户进行市集把持。

恰是基于上述原因，净化“北水”，打击“假北水”彰着是很有必要的。不仅如斯，此举还不错珍爱“真北水”的职权，让“真北水”流得更率领。笔据现在的功令，总共境外投资者对单个上市公司 A 股的捏股比例总和，不得跳跃该上市公司股份总和的 30%。外资对一些优秀公司的投资往往会因为这一功令而受到限制。而在现在的投资中，30%的比例限制彰着也包括了“假北水”，因此，剔除了“假北水”，就不错给“真北水”“真外资”以更多的投资契机。

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